La gran recapitalización del sistema español (II)
11.950 millones de euros. Es el volumen de emisión de preferentes desde diciembre en España
Banco Santander llega el último a las preferentes, un método destinado a reforzar los recursos propios de las entidades y su ratios de solvencia (Tier 1, principalmente). La CNMV critica, como hizo con Banesto, la baja rentabilidad de un producto que se vende como si fuera un depósito. Las preferentes entrañan dos serios riesgos para quien las compre: falta de liquidez, o contrapartida a la hora de vender, y posibilidad de que la entidad deje de pagar los intereses en caso de que entre en pérdidas. Santander ya mantiene otras tres emisiones anteriores de preferentes desde 2004, que totalizan 2.430 millones. Según el mercado AIAF, estas participaciones valen en este momento unos 1.700 millones, un 30% menos. Fuentes financieras dijeron la entidad pretende amortizar las tres emisiones anteriores con esta nueva emisión de 2.000 millones y, de hecho, ya no aparecen como emisiones en circulación.
Principales emisiones de participaciones preferentes en España
- Caja Madrid (3.000 millones)
- La Caixa (2.000 millones)
- Santander (2.000 millones)
- CCM: Caja Castilla La Mancha (1.300 millones, bajo control público)
- BBVA (1.000 millones)
- Banco Popular (600 millones)
- Banesto (500 millones)
- Sabadell (500 millones)
- CAM: Caja de Ahorros del Mediterráneo (450 millones)
- Banco Pastor (250 millones)
- Caixanova (130 millones)
- Caja Duero (100 millones)
- Caja Cantabria (63 millones)
- Caja Canarias (50 millones)
Vía José Antonio (en Rankia) llego al índice iBoxx de participaciones preferentes financieras, compuesto por 61 emisiones con un cupón medio del 5,96%. A los precios actuales, según el índice, la rentabilidad es mayor al 12%. “En el mejor de los casos, si amortizaran todas las emisiones en la fechas propuesta, la rentabilidad anual media sería del 25%”, explica este blog (de los muy recomendables). Como premisa para entender el movimiento de un activo de deuda o similar que paga un interés fijo, la caída del precio eleva la rentabilidad.
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