Y Zapatero ‘tenía’ razón: el euribor lo fija el BCE
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1,38% es el nuevo mínimo histórico que ha marcado el euribor a 12 meses
“Pero en el euribor lo fija el Banco Central Europeo (…) Es un índice europeo, por cierto, que ha llegado a un techo y que está bajando”. Corría el mes de febrero de 2008 cuando el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, aparecía en televisión lanzando estas dos perlas que levantaron un amplio debate sobre los conocimientos económicos del presidente.
El euribor es un índice de mercado que se fija una vez al día entre agentes privados -unos 54 bancos- al prestarse entre ellos. Su evolución, aunque ligada al tipo oficial que marca el BCE, no lo fija el banco central. Por entonces, a principios de 2008, el euribor no sólo no bajó, sino que subía y subía hasta marcar máximos históricos en 5,5% a mediados de 2008. Aquel doble error de Zapatero, lo sigue siendo, aunque el comportamiento del banco central y del mercado parecen darle la razón año y medio después.
Hoy, en julio de 2009, sí, el euribor, el índice al que están referenciadas 8 de cada 10 hipotecas españolas, está siendo intervenido en parte por el Banco Central Europeo (BCE) que lleva meses empeñado en que el diferencial con el precio oficial del dinero se reduzca. La institución que preside Jean Claude Trichet se ha metido de lleno en el mercado entre bancos para eliminar cualquier tensión entre bancos y de liquidez.
¿Cuáles son las principales medidas que ha llevado a cabo?
- Un caballo de Troya. Desde el pasado de mes de mayo, el BCE ha introducido a su brazo BEI (Banco Europeo de Inversiones) como agente de pleno derecho en la negociación de los préstamos entre bancos. Entre las entidades españolas que participan se encuentra Santander, BBVA o La Caixa, entre otras. De esta manera, el BEI puede actuar como prestamista de último recurso y evitar que se disparen puntualmente los intereses si alguna entidad entra en problemas.
- La compra de cédulas. El banco central ha comenzado a incrementar la política de compra de activos financieros con los covered bonds (bonos respaldados por préstamos) como las cédulas hipotecarias emitidas por los bancos y cajas de ahorro españolas. El volumen de este tipo de bonos ascienda a más de 160.000 millones de euros, según estimaciones del sector. El BCE recomprará hasta 60.000 millones de euros de este tipo de activos.
- Barra libre. Es la medida que ha desatascado la situación. El BCE realizó en junio una subasta de liquidez en condicion excepcionales, al prestar al 1% más de 400.000 millones de euros a más de 1.000 bancos y a un plazo de 12 meses, cuando anteriormente limitaba el importe de las subastas tanto en importe, como en plazo, a menos de tres meses.
El resultado es evidente: el BCE está fijando indirectamente el nivel del euribor. Desde mayo, cuando los tipos aterrizaron en el 1%, el euribor a 12 meses se ha deslizado desde el 1,7% al 1,38%. Es el diferencial más bajo entre tipo oficial e interbancario desde que comenzó la crisis financiera. Se trata de un diferencial normal o habitual, como quieran, en momentos en los que no se vislumbra incertidumbre. De esta manera, la estabilización de los mercado de crédito se suma a la lista de brotes verdes -que todavía son expectativas- que se acumulan alrededor de la economía. Uno más, aunque este es una realidad: ahorra cerca de 12.000 millones a los hipotecados españoles.
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