Teun Draaisma, el jefe bursátil de Morgan Stanley: ‘No se vayan todavía, aún hay más’
69% es la subida del Ibex 35 desde el pasado 9 de marzo
El vaso sigue medio lleno. Acabo de terminar de leer el último informe de Teun Draaisma, estratega jefe de bolsa para Morgan Stanley. Es una de las voces más autorizadas a la hora de hablar de mercado. No es economista, ni un gurú de la teoría económica. Él es un trader y como tal, nada de teorías: práctica. Se pone de nuevo bullish o alcista con la bolsa: no se vayan todavía, aún hay más, viene a decir. Destaca tres ideas:
“Un ciclo de crecimiento está comenzando y tenemos la intención de comprar en la debilidad.
Esperamos qe los beneficios empresariales crezcan del orden del 20% en 2010 y los M&A (procesos de fusión de empresas) están regresando. Después de mejorar nuestra visión de bolsa en julio, nos gustaría comprar algo más si el MSCI Europa [índice de bolsa] cae entre un 5% y un 10% desde los máximos del 28 de agosto, pero empezaremos a vender si sube otro 15% más [de ese nivel]“.
“A corto plazo: el actual rally bursátil tiene camino por delante.
El rebote debería alcanzar un máximo cuando el ciclo de endurecimiento (monetario) comience. Esperamos que la Fed efectúe su primera sugbida de tipos en el tercer trimestre de 2010. El habitual rally de rebote tras un mercado bajista estructural promedia el 71% de subida durante 17 meses frente a una subida de al menos el 50% sólo en los últimos seis meses. Nuestro modelo de valoración respecto a los tipos pinta bien y el sentimiento es cautela”
“A medio plazo: el rango de trading para los próximos años está por venir.
Hay que ser ágil y el objetivo es identificar el comienzo del endurecimiento [subida de tipos]. Esperamos que el MSCI Europe (índice de bolsa) se mueva entre 600 y 1.200 (vs 1.000 actual) durante años, como es común en la resaca de un mercado estructural bajista. Las incertidumbres en el medio plazo son serias, incluyendo el desapalancamiento [reducción de deuda] y el deterioro de las finanzas de los Gobiernos”.
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