Prisa: los resultados del primer trimestre confirman las mismas dudas de siempre
Los resultados del primer trimestre de los grandes grupos multimedia españoles confirman un hecho obvio: la contracción del mercado publicitario está lastrando los resultados de los grandes diarios de referencia y de las principales cadenas de radio y televisión.
En este sentido, las cuentas del grupo Prisa han resultado bastante previsibles. La editorial Santillana continua siendo la “joya de la corona”. Sigue creciendo mucho en España y su Ebitda se incrementó en un 11%.
Por su parte, los ingresos de prensa disminuyeron un 21,5%. Mientras que el diario As apenas se resiente por la crisis, El País ha disminuido en casi veinte millones sus ingresos, a pesar del fuerte control de sus gastos. Y aunque el negocio digital no deja de experimentar mejores guarismos, sigue sin poder compensar la falta de ingresos de los diarios impresos, y persiste la duda de si la salida del Huffington español llegará o no a “canibalizar” al buque insignia de prensa del grupo.
En cuanto a la radio, la cadena SER, líder en audiencia, hace ya tiempo que confirmó –como todo el negocio radiofónico- que le costaría mucho experimentar grandes crecimientos en facturación y beneficios.
Nos queda entonces, la parte audiovisual, muy adelgazada desde la venta de Cuatro y del 44% de Digital Plus a Mediaset España y Telefónica. En su presentación, Prisa señala que la televisión de pago ha mejorado en todos sus “parámetros operativos”. Y es cierto en el momento actual. Crece en abonados, mejora su ARPU (ingreso medio por abonado) y baja la tasa de cancelaciones. Buena parte de culpa la ha tenido una política comercial más eficiente y un desarrollo tecnológico (iPlus) que le ha dado hasta el momento las mayores alegrías a Prisa. Los abonados al iPlus –algo más que un video club on line- son ya el 30% del total de abonados y alcanzan la cifra de 529.000.
No obstante, el número total de abonados a la plataforma –aunque se ha detenido la sangría de los dos últimos años- sigue muy por debajo (1.878.000) de los dos millones conseguidos en 2008-2009, y no parece que esta masa crítica sea suficiente –ni en España ni en ningún otro país europeo- para sostener este modelo de televisión de pago.
Las dudas, por tanto, son las mismas de siempre. Con unas pérdidas netas de 8 millones de euros en el primer trimestre del año, y en un contexto de recesión, las posibilidades de Prisa de generar suficientes ingresos para devolver las deudas contraídas con la banca, que ascienden a casi 3.500 millones (de los cuales más de 200 millones deben devolverse este año), son cada vez más complicadas.
La cuestión es también si los famosos “fondos de comercio” pueden ser un factor lo bastante poderoso para otorgar viabilidad al grupo. O dicho de otra manera: ¿cuánto vale o cuánto estaría dispuesto a pagar un inversor por la marca “El País” o por la marca “Cadena SER? ¿El valor reflejado en libros o una cantidad inferior?. Cuando algunas de estas dudas acaben por despejarse tendremos más claro su futuro.
José Vicente García Santamaría
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